Las autoridades se vieron obligadas a tomar la medida debido a una creciente crisis económica y una escasez masiva de divisas extranjeras, la cual fue provocada por la caída en los precios del crudo y se vio agravada por la insistencia del presidente Muhammadu Buhari durante 16 meses de que el Banco Central defendiera el naira a un tipo de cambio fijo de 197 por dólar estadounidense. Otros productores petroleros como Angola y Venezuela devaluaron hace meses.
El naira empezó el lunes cotizándose a 255 por dólar pero concluyó con 530 millones de dólares intercambiados a 280 por dólar entre 21 bancos, de acuerdo con corredores que insistieron en guardar el anonimato porque el Banco Central no ha dado a conocer las cifras.
El tipo de cambio en el mercado paralelo cayó a entre 315 y 330 por dólar.